在期權交易中，Covered Stock 系列策略為投資者提供了多種應對不同市場預期的方式。包括 Covered Call（備兌看漲期權）、Covered Put（備兌看跌期權）、Protective Call（保護性看漲期權）和 Protective Put（保護性看跌期權）。通過學習這些策略，投資者能在不同市場環境下，利用期權與股票頭寸的組合，有效管理風險並追求收益。

1. Covered Call 沽出備兌認購期權

• 策略概述

Covered Call 是一種期權策略，透過持有標的資產並同時賣出該標的的看漲期權（Call），來對沖標的資產價格下跌的風險，同時獲取額外的權利金收入。該策略適合在預期標的資產價格波動較小的情況下使用。

• 策略特點

• 策略構成

• 盈利來源

• 案例解析

以虛構的上市公司 TECH 為例。TECH 當前的股價為 100 美元，你預期未來股價波動較小，決定採用覆蓋式看漲期權（Covered Call）策略。

你買入了 100 股 TECH 股票，賣出一個行權價為 105 美元的看漲期權（Call），權利金為 3 美元。

2. Covered Put 防護性正股短倉

• 策略概述

Covered Put 是一種期權策略，透過持有標的資產空頭頭寸並同時賣出該標的的看跌期權（Put），來對沖標的資產價格上漲的風險，同時獲取額外的權利金收入。
該策略適合在預期標的資產價格波動較小的情況下使用。

• 策略特點

• 策略構成

• 盈利來源

• 案例解析

以虛構的上市公司 TECH 為例，假設你要做空或已持有 100 股 TECH 股票的空頭頭寸，當前股價為 100 美元，預期未來股價波動較小。你決定採用覆蓋式看跌期權（Covered Put）策略。

賣出一個行權價為 95 美元的看跌期權（Put），權利金為 2 美元。盈虧情況：

3. Protective Call 保護性認購期權

• 策略概述

Protective Call 是一種期權策略，透過持有標的資產的空頭頭寸並同時買入該標的的看漲期權（Call），來對沖標的資產價格上漲的風險。該策略適合在預期標的資產價格可能上漲的情況下使用。

• 策略特點

• 策略構成

• 盈利來源

• 案例解析

以虛構的上市公司 TECH 為例，假設你要做空或已持有 100 股 TECH 股票的空頭頭寸，當前股價為 100 美元，預期未來股價可能上漲。你決定採用保護性看漲期權（Protective Call）策略。

買入一個行權價為 105 美元的看漲期權（Call），權利金為 4 美元。

4. Protective Put 保護性認沽期權

• 策略概述

Protective Put 是一種期權策略，透過持有標的資產的多頭頭寸並同時買入相同到期日的看跌期權（Put），來對沖標的資產價格下跌的風險。該策略適合在預期標的資產價格可能下跌的情況下使用。

• 策略特點

• 策略構成

• 盈利來源

• 案例解析

以虚构的上市公司 TECH 为例，假设你要购买或已持有 100 股 TECH 股票，当前股价为$100，预期未来股价可能下跌。你决定采用 Protective Put 策略。

买入一个行权价为$95 的看跌期权（Put），权利金为$3。假设合约乘数为 100，你买入了 1 张 Put 合约。

關鍵要點

• 策略適用場景：明確 Covered Call 和 Covered Put 適用於預期股價波動較小的情況，Protective Call 適用於預期股價可能上漲，Protective Put 適用於預期股價可能下跌。
• 策略構成與風險收益：理解各策略通過股票頭寸與期權買賣的組合方式，以及不同市場行情下的風險控製和盈利來源，包括收益限製和成本增加等特點。
• 案例應用：通過實際案例，學會在不同市場預期下運用相應策略，並準確計算不同股價情況下的盈虧狀況。

本文內容僅供參考，不構成任何投資建議。